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我们预计华新水泥和海螺水泥在今年三季度具

发布时间:2018-07-31 点击量:

  北京赛车官网投注目前行业正处于淡季,本周水泥价格小幅回落,不过整个行业和重点区域的库存继续处于低位,行业淡季不淡特征明显,原因来自行业供给收缩;玻璃价格小幅上涨,最近半个月都保持小幅震荡态势,行业有效产能继续处于回升态势。

  今年宏观经济环境不确定性很大(贸易战、去杠杆、地产政策调整、汇率贬值等),导致市场风险偏好很低,从上半年来看,基本面确定性强(或者还能超预期)、逻辑瑕疵少(代表可持续性)、估值不贵的公司相对收益和绝对收益都较好。

  首先,我们继续重点看好华新水泥、海螺水泥、山东药玻和石英股份。我们预计华新水泥和海螺水泥在今年三季度具备性价比较高的投资机会,主要亮点是年内价格下行风险较小(供给端提供确定性)、业绩继续超预期、估值很低、下半年基建边际放松概率大。山东药玻和石英股份更多是1-2年的中线机会,山东药玻(白马成长)所在行业受宏观影响很小、政策驱动产品结构升级、内生成本(包括费用)改善,有望迎来收入和ROE 双升;石英股份(优质次新)所在行业景气上行(半导体、光纤)、产品升级进口替代、产能快速扩张,未来3-4 年快速成长可期。

  其次,对于地产产业链内几个重点公司,优质次新三棵树和帝欧家居目前市场份额较小,公司竞争力和竞争地位已初步确立,正处于快速成长期,目前PEG(3-4 年)已小于1,可以考虑中线布局(跨年)。伟星新材已建立起突出的品牌力(竞争力突出)、经营稳健(2C 业务本身也比较稳定)、中期成长空间仍然较大,目前估值逐步到了有吸引力区间。白马成长东方雨虹经营稳健,不过由于公司经营现金流和对房地产政策担忧导致目前PE 估值基本已调到历史底部区间,公司中期成长逻辑仍然不变,已具备较好的投资机会。北新建材优势在于行业格局好、公司具备一定的定价能力,但是在判断其价格决策时也需要考虑行业供需情况(石膏板行业进入壁垒较低),在经过去年大幅提价测试后同时考虑到今年供需关系弱于去年,预计今年价格会有一定回落,目前公司PE 估值已落到历史较低区间,预期和估值风险已有较多释放,需要注重择时。

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